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個人の資産運用とファンドマネジメントを混同しておられます 2006- 06-18 　個人の資産運用を組織で大量の資金を扱うファンドマネジメントと同一で ある見なして議論を進めておられる点が間違っています。

　将来に向けて一定量の資金の流入が期待出来る状況で、ディーリン グ（試行）を繰り返すと結果は大数の法則に従い、平均値へ収束すること が、ファンドマネジメントの大前提と理解しています。
　ディーラーは「血反吐が出るくらい」とか「円形脱毛症になるま で」悩めという表現を藤巻氏がよく使われます。ファンドマネジメントの現 場では、当該前提があるからこそ、血の滲むような努力もよしとされるので しょう。

　本書の主張は、今後資産インフレが進行するとの前提（平均値） で、現在の金利水準を固定し（固定金利借入）、「現在の金利水準」と「将 来の資産価格の上昇率」の乖離による裁定取引を「個人」で行おうという主 張です。
　個人の資産運用の場合、当該前提が実現するまで、病気・失業等に よるリスクを始め、当該前提が一時的に崩れた場合のリスクヘッジ手段が極 めて限られています。
　一般の個人が金融先物やアセットアロケーションを自在に活用して リスクヘッジを行うことが出来ると思えません。
　アセットアロケーションの例が本書にも掲載されていますが、リス クエクスポージャーが高いように拝見しました。

　ただし、ファンダメンタルな経済の波に乗ることを前提にしておら れる以上、「チャートは一切見ない」し、「目先の動きは無視する」と言い 切っておられる点について一貫した主張であり、マーケットのプロらしさを 感じました。


　
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